2025年冬，亳州的寒风中夹杂着一丝尴尬。一边是古井贡酒“影子公司”安徽臻瑞建设工程有限公司被建材供应商追讨近千万尾款，司法信息数据显示其被“限高”且被执行总金额超3000万元；另一边是亳州市“华夏酒城”三年规划（2023-2025年）收官在即，2024年规模以上白酒企业营收目标270亿元，实际仅完成212.6亿元，2025年目标更是从“营收超350亿元”悄然调整为“产值300亿元”，核心目标近乎腰斩。作为安徽白酒行业的“扛把子”，古井贡酒正陷入一场多重压力交织的困局，其背后折射出的不仅是一家公司的发展难题，更是区域白酒产业在行业调整期的集体焦虑。

  古井贡酒与臻瑞建设的关联关系，是解开这场债务纠纷的关键。公开资料显示，臻瑞建设成立于2016年，最初是古井贡酒的全资子公司，2021年股权结构调整后，由安徽久豪中铁建设工程公司100%控股，而古井贡酒持有久豪中铁52%的股份，仍是实际控制方。从业务绑定来看，臻瑞建设38个工程建设项目中35个的“建筑设计企业”均为古井贡酒，其中就包括计划投资89亿元、作为“华夏酒城”核心支撑的古井贡酒年份原浆智能园项目。

  这样一家背靠行业龙头、承接核心工程的企业，为何会陷入债务危机？从公开信息梳理，矛盾的核心指向工程决算的“时间差”。古井贡酒曾在互动平台解释，臻瑞建设承接智能园项目时，双方依据工程量清单初步签订合同，臻瑞建设按完工百分比法确认收入，但因项目未完成决算，存在“内部交易未实现利润”，利润具有不确定性。这一解释看似合理，却难以平息供应商的不满——一位建材供应商透露，其承接的业务已完工结算，被拖欠的尾款占总结算金额四成多，“报价本就压得低，资金无法回笼，年关都难过”。

  更值得关注的是臻瑞建设的风险敞口。天眼查多个方面数据显示，2025年5月，臻瑞建设及法人因未支付约87万元执行款被“限高”；同年10月以来，新增5条法院执行记录，被执行总金额达3088万元。对于注册资本仅1000万元的臻瑞建设而言，这笔债务已远超其资本规模。市场不禁质疑：是古井贡酒未按约向臻瑞建设支付工程款，导致其资金链断裂？还是臻瑞建设存在资金挪用等违规操作？截至目前，双方均未给出明确回应，但这场债务纠纷已对古井贡酒的品牌形象造成冲击——毕竟，臻瑞建设曾因A级信用纳税人、劳动保障诚信A级单位的身份，享受过免缴农民工工资保证金的政策激励，如今却因债务问题登上“限高”名单，反差强烈。

  从更深层看，臻瑞建设的债务问题暴露了古井贡酒关联企业管理的漏洞。作为古井贡酒体系内衍生的企业，臻瑞建设本应是“嫡系部队”，却在承接核心工程时出现资金管理失控，这不仅影响项目推进效率，更可能引发连锁反应——若更多供应商效仿追讨，或对古井贡酒的供应链稳定性造成冲击，进而影响智能园项目建设进度，而该项目正是古井贡酒实现“数字化、智能化”转型的关键载体，也是“华夏酒城”建设的核心支撑。

  亳州市2023年发布的《华夏酒城建设三年实施规划（2023-2025年）》，曾描绘出一幅雄心勃勃的蓝图：到2025年，规模以上白酒企业营收超350亿元，培育年营收超300亿元企业1家（直指古井贡酒），同时形成“品牌强、品质优、品种多、集群化”的产业格局。但从实际进展来看，这一规划正遭遇“滑铁卢”。

  2024年是规划攻坚的关键之年，目标营收270亿元，实际仅完成212.6亿元，完成率不足79%；2025年，亳州政府工作报告将目标调整为“力争白酒及保健酒产业产值300亿元”，不仅删除了“营收超350亿元”“培育300亿企业”的核心指标，还将“营收”替换为“产值”——二者存在本质差异，产值包含生产环节的全部价值，而营收仅体现销售端收入，通常产值会高于营收，这一调整被业内解读为“目标降级”。

  “华夏酒城”建设遇阻，表面是数字未达标，深层则是区域白酒产业的结构性矛盾。首先是“龙头依赖症”严重。亳州白酒产业长期以古井贡酒为单一核心，腰部企业断层，中小企业无序竞争。多个方面数据显示，亳州除古井贡酒外，尚无年营收超10亿元的酒企，多数中小企业集中在低端市场，产品同质化严重，缺乏技术创造新兴事物的能力，难以形成产业协同效应。其次是产业链条短、配套水平低。当地包装、瓶盖、酒瓶等上游配套企业技术上的含金量低，多为低端加工；酒糟综合利用、水处理等下游产业高质量发展滞后，产业附加值未能充分释放。最后是消费市场挤压。近年来，酱酒品类对浓香型白酒的冲击、年轻消费者转向威士忌、果酒等趋势，均对以浓香为主的亳州白酒产业造成压力。

  作为“华夏酒城”建设的主力，古井贡酒的表现也未能达到预期。2023年，古井贡酒营收突破200亿元，但四季度营收罕见下滑9%，库存周转天数比行业均值多40天，相当于40亿元资金“沉睡”在仓库；2024年三季报更显示，其营收同比下滑51.65%，归母净利润下滑74.56%，业绩承压明显。此外，巡察反馈意见指出，古井集团“做强做优做大国有资本和国有企业有差距，助力‘华夏酒城’建设存在不足”，直接点出其在区域产业高质量发展中的责任缺位。

  面对债务纠纷、业绩下滑、区域产业承压的多重压力，古井贡酒正试图通过多线布局寻找破局之路，从高端化、数字化到下沉市场，每一步都充满挑战与机遇。

  在高端化赛道，古井贡酒押注“年份原浆”系列。2024年3月，其在南京推出“古30·中国香”，标价1899元，直接对标五粮液；同时通过降价5%-8%清理古8、古16等中高端产品库存，为新品腾出渠道空间。这一“双轨打法”初期见效，南京市场占有率从5%提升至8%，但长久来看，江浙沪市场已被茅台系列酒、剑南春、舍得等品牌占据，古井贡酒要实现“三年将江浙沪营收占比拉到30%”的目标，难度不小——不仅需要突破现有品牌壁垒，还需应对对手的降价反击，而其自身库存周转天数仍高于行业均值，金钱上的压力不容忽视。

  数字化转型是古井贡酒的另一重要抓手。为解决库存问题，其推出“数字古井”计划，给每瓶古20贴上区块链二维码，消费者可查询基酒的酿造、储存、灌装信息，相当于给产品发了“出生证”。该举措推出两个月后，带码古20批价提升12%，经销商打款积极性提高，但问题就在于，区块链仅能优化畅销产品的流通效率，对于古5、古7等卡在渠道中的中低端产品，仍需通过“降价+返点”清理，这将进一步挤压利润空间。此外，工信部《白酒新规》要求2025年起年份酒需标注真实基酒比例，古井贡酒主力产品古20号称“20年原浆”，若按新规重审可能降级为“含20年调味酒”，其提前半年启动的“真年份”教育能否扭转消费者认知，仍是未知数。

  在下沉市场，古井贡酒与口子窖、迎驾贡酒等徽酒企业一道，扎堆布局散酒赛道，试图开辟“第二增长曲线月，古井贡酒首家“古井打酒铺”在亳州开业，采用“前店后坊、现打现卖”模式，推出2.9元/50毫升至29.9元/50毫升的散酒，还搭配养生酒、低度果酒，吸引年轻消费者；同期，口子窖“口子酒坊”在淮北启幕，主打三年以上基酒的散酒产品。从逻辑上看，散酒模式契合“去包装化”的理性消费趋势，能降低名酒消费门槛，覆盖家庭自饮等高频场景，但实际运营中挑战重重：单店租金、人力成本高，散酒客单价低，需高频复购才能覆盖成本；直营模式还可能与传统经销商产生利益冲突，如何平衡终端定价与渠道利润，考验着企业的管理智慧。

  古井贡酒当前的困局，是行业调整期区域龙头酒企的典型缩影。从影子公司的债务纠纷，到华夏酒城的目标缩水，再到多线转型的挑战，每一个问题都指向公司发展的深层矛盾——规模扩张与质量管控的失衡、传统渠道与新兴模式的碰撞、区域责任与企业利益的平衡。

  对于古井贡酒而言，要实现突围，首先需正视关联企业管理问题，厘清臻瑞建设的债务成因，及时化解供应链风险，避免负面影响扩散；其次，在“华夏酒城”建设中，不能仅聚焦自身营收增长，还需带动中小企业发展，通过技术输出、供应链整合完善产业生态；最后，转型需聚焦核心，无论是高端化还是下沉市场，都应避免“全面开花”，集中资源突破关键领域，同时重视年轻消费者培育，通过产品创新、场景营造拉近与新生代的距离。

  从行业视角看，古井贡酒的转型成效不仅关乎一家公司的命运，更影响着徽酒乃至黄淮流域白酒产业的发展趋势。在白酒行业从增量竞争转向存量竞争的背景下，区域龙头酒企唯有打破路径依赖，以更开放的心态拥抱变革，才能在行业洗牌中站稳脚跟。对于古井贡酒而言，2025年既是“华夏酒城”规划的收官之年，也是其突围转型的关键之年，能否走出困局，重塑徽酒龙头的形象，值得市场期待。

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